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莱美药业透露2018年度业绩预告片，预计2018年盈利1．10亿至1．25亿元，同比快速增长98％至125％，但财联社注意到上市公司相似一半的净利润来自非经常性损益。【财联社】（研究员朱洁琰）1月9日晚间，莱美药业透露2018年度业绩预告片，预计2018年盈利1．10亿至1．25亿元，比上年同期快速增长98％至125％，但财联社注意到上市公司相似一半的净利润来自非经常性损益。莱美药业称之为去年业绩大幅度快速增长的主要原因是，公司特色专科类产品销售快速增长，产品结构持续优化，公司营业收入和整体毛利率有所提高。

不过，据公告，公司的利润包含中有5377万元的非经常性损益，其中4445．8万元源自出售所持有人的Athenex部分股票，剩下的来自政府补助金。扣住非后净利润增长幅度在20％－52％区间。

也许正是因为非经常性损益占比过低，莱美药业的盈利情况并不平稳。业绩状况不平稳股价三年跌到去八成莱美药业是一家主营抗感染药和特色专科用药（抗肿瘤药物、消化系统药物、肠外营养药物）的医药企业。

近5年的财务数据表明，公司的营业收入仍然在快速增长，在2017年突破10亿元大关，但是净利润却忽上忽下。2014年至2016年，公司的净利润从928万元缩减到涨2061万元，而后又降到将近700万元。2016年，在扣除非经常性损益之后，莱美药业的净利润还首次袭港亏损，亏损金额为1322万元。

2017年，公司的净利润同比上涨698％至5556万元。图｜莱美药业2014年－2018年营收及净利润情况，来源：wind业绩在跪“过山车”，股价在跪“滑滑梯”。截至1月10日，莱美药业的股价收于3．82元／股，总市值31．03亿元。

相比2015年低约21．53元／股的股价，三年将近公司股价早已跌到去82．26％，市值冷却多达143亿元。图｜莱美药业上市以来股价走势，来源：Wind从公司管理层和券商的动作来看，2017年开始，公司股价早已不被寄予厚望。2018年6月，莱美药业股东、前副董事长邱炜接到深交所监管函。邱炜系由上市公司董事长邱宇的哥哥，二者为完全一致行动人，其作为股权莱美药业股权5％以上股份的股东，在平安保险股份总计超过公司总股本的5％时，并未及时向证监会及深交所递交书面报告并透露权益变动报告书。

监管函表明，2016年12月22日至2018年5月29日，邱炜通过深交所交易系统，以集中于竞价和大宗交易方式总计平安保险莱美药业股份4852．1638万股，占到莱美药业总股本的5．97％。从平安保险的时间点来看，邱炜每一次平安保险之后，公司股价都在暴跌。此外，券商关于莱美药业近期的一份研报公布时间为2016年11月1日，2015年至2016年，有多家券商机构对上市公司公布过购入或增持的评级报告，但2017年后莱美药业就仍然有券商问津。

新药前景不悲观保健品做生意不理想业绩不大位、股价暴跌根本都不是无缘无故的。一来，莱美药业缺乏拳头产品来夹住业绩；二来，公司的新药上市前景并远比悲观。2018年半年报表明，莱美药业正处于临床申报的有四类产品，已完成临床研究在申报登记的有六类产品，取得登记批件的有四类产品。

即便是工程进度最慢获得登记批件的产品，先前还必须再行申请人生产批件，距离上市销售仍有一段时间。公司管理层也并非没意识到问题，为了研发新的盈利增长点，莱美药业尝试过经营西洋参饮片、加拿大蜂蜜等高级保健品做生意。2016年，莱美药业与香港恒发洋参签定战略合作协议，发售莱美洋参饮片。董事长邱宇还公开发表回应，公司为了建构更佳的并购成本价，每批货从60吨起批，利润大约可以超过25％。

另外，公司还实地考察了加拿大多个地方，找到了一种蔗糖含量为0的蜂蜜，品质不亚于国产蜂蜜。然而，2017年邱宇在拒绝接受媒体专访时坦言，莱美药业的保健品做生意效果并不理想，国内保健食品多数是银子扔出来，公司不占优。不受2018年度业绩大幅度预增的影响，今日莱美药业低开近4％，盘中受到医药板块整体暴跌的影响，涨幅到收盘增大至1．6％。

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